PCB行业，业绩增长最快的10家公司

马上进入中报披露季，其中PCB行业极受市场关注。由海外算力需求旺盛，谷歌、Meta、AWS等科技巨头ASIC芯片订单饱和，由于ASIC单芯片性能较低，需通过多芯片互联实现算力叠加，对PCB的散热设计、通孔复杂度要求显著高于GPU PCB，带动高多层PCB价值量提升，单平价格或增长30%-50%。

第一家：金安国纪

核心逻辑：高频覆铜板打破海外垄断，通过英伟达认证

业绩：2025Q1净利润同比暴增1953%，创行业纪录

逻辑：AI服务器需求爆发，高频基材单价比传统产品高3倍，英伟达H100/B200基板订单占产能70%。技术上高频高速覆铜板（介电常数Dk＜3.8）国产化率不足10%，公司率先突破量产瓶颈

第二家：生益电子

核心逻辑：华为昇腾AI芯片独家PCB供应商

业绩：2025Q1净利润增长656.87%，AI服务器PCB营收占比升至48%

逻辑：未来随着昇腾910C芯片配套PCB放量，单板层数达28层（传统服务器仅12层），价值量提升400%

第三家：胜宏科技

核心逻辑：英伟达/亚马逊双料供应商，中报增速领跑

业绩：Q1增长339.22%，中报预告超360%（唯一明确指引）

逻辑：亚马逊Trainium2芯片PCB量产，英伟达GB200机柜板单柜价值17.1万美元，同时公司在泰国基地规避贸易风险，70层超高层板良率达95%（行业平均85%）

第四家：光华科技

核心逻辑：HBM封装蚀刻液国产替代破局者

业绩：Q1净利润大增563%，电子化学品毛利率升至42%

逻辑：高带宽内存（HBM）蚀刻液通过长电科技/通富微电认证，打破日本迪恩士垄断，珠海6万吨新厂投产，HBM3材料单价达传统PCB药水10倍

第五家：中科电气

核心逻辑：磁电装备绑定宁德时代，PCB业务切入汽车电子

业绩：Q1增长465%，锂电负极+PCB设备双业务爆发

逻辑：宁德时代德国基地设备订单占比35%，汽车电子PCB供应理想L8智驾系统。在电磁技术复用至高频PCB生产后，良率提升20%

第六家：满坤科技

核心逻辑：新能源车智能化核心受益者

业绩：Q1增长313%，汽车电子营收占比突破60%

逻辑：独家供应蔚来ET9域控制器PCB，单车价值提升至2500元（行业平均800元）。理想/小鹏智驾板主力供应商，打入特斯拉Cybertruck供应链

第七家：沪电股份

核心逻辑：224G光模块PCB技术领先

业绩：Q1增长48.11%，中报订单已排产至10月

逻辑：英伟达GPU服务器板批量交付，112G交换机PCB市占率40%。224G光模块板完成验证，单板价格较112G提升3倍

第八家：生益科技

核心逻辑：高频材料涨价传导+800G光模块卡位

业绩：Q1增长43.76%，覆铜板提价10%顺利落地

逻辑：800G光模块基板全球份额25%，AI服务器高频CCL需求缺口扩大。6G基站用超低损耗材料（Df＜0.001）已进入中试验证

第九家：东山精密

核心逻辑：苹果链回暖+软硬结合板升级

业绩：Q1增长57.55%，iPhone 17订单提前备货

逻辑：Vision Pro软硬结合板单机价值500美元，良率突破90%。越南基地承接欧美客户订单，规避关税成本

第十家：深南电路

核心逻辑：FC-BGA载板突破AMD/NVIDIA生态

业绩：Q1增长29.47%，中报载板订单同比增200%

逻辑：AMD MI300芯片配套载板量产，16层FC-BGA良率达85%。同时突破ABF材料自主涂覆技术，成本降低30%，国产替代空间打开。

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